【12 月 16 日，国内期市能化板块中，烧碱期货跌幅居前。】 烧碱期货主力合约开盘报 2437.0 元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌 4.09%。 截至发稿，烧碱主力最高触及 2443.0 元，下方探低 2351.0 元，跌幅达 4.33%附近。 当前烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。 中财期货称，烧碱现货价格持续松动，山东主力下游烧碱送货量减少，采购价格周内连续下降。后续盘面下跌需看现货下跌节奏，未大规模降价时，盘面价格大贴水使向下空间有限。仓单方面，山东烧碱库存累库，厂家有注册仓单抛货动机，或压制盘面。策略：01 偏弱震荡，谨慎逢高空，不宜过分追空。套利方面 5-9 反套看待。 瑞达期货分析，供应端，上周华南一套 20 万吨装置停车检修，部分装置开工负荷下降，产能利用率环比-1.3%至 83.9%。烧碱、PVC 需求偏弱，氯碱综合利润下滑，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游生产变化不大，终端铝消费偏弱；非铝需求步入淡季、表现平淡，上周粘胶短纤装置开工率环比-1.18%至 86.80%，印染开工率环比-0.81%至 60.34%。截至 12 月 12 日，液碱工厂库存较前周+8.17%至 30.45 万吨，库存维持低位回升趋势。据悉本周一套 16 万吨装置停车检修，前期停车装置影响扩大，预计产能利用率小幅下降。氧化铝利润松动，终端铝消费偏弱，主力采购难有提升。下游粘胶、印染终端需求表现平淡。库存有持续累库预期，供应偏紧格局预计逐步缓解。烧碱主力临近合约月份但基差高位难降，反映市场看空心态强烈。下方关注 2300 附近支撑，上方关注 2500 附近压力。 指出，氯碱企业检修恢复，且未来检修计划较少，开工稳定，产量维持往年同期较高水平。液碱价格从高位小幅回落，液氯价格维持，氯碱企业利润从高位略降，对开工仍有积极影响。电解铝开工持续提升，西南、新疆等地电解铝企业复产和释放新产能，开工率进一步提升；氧化铝利润良好，企业有意愿维持高开工，但冬季环保管控对供应有一定限制。粘胶短纤开工高位运行，纺织和印染开工持稳在往年平均，非铝下游变化不大，未来也将受环保影响而调降开工。氯碱企业开工维持高位，而下游需求大幅提升，库存前期持续去库，近期随着开工提升，库存开始出现累库趋势。上游开工维持较高水平，之后无太多装置检修计划，预期开工率维持当前水平或小幅提升；氧化铝开工持续提升，非铝下游开工稳定，但后期都将受环保影响。当前烧碱从供需均强的状态逐渐转变为更多的供应和边际走弱的需求，给价格一定压力。