今日商品期货涨跌互现，集运指数(欧线%，对二甲苯(PX)、PTA涨超2%、菜粕、菜油、瓶片、硅铁涨近2%。跌幅方面，烧碱跌超3%，焦煤、苹果、纯碱、焦炭、尿素、沪镍跌超2%。

　　市场继续博弈后市运价走势，多空交战下，集运盘面日中呈窄幅震荡走势，尾盘出现小幅拉涨主力EC2502合约收于2629点，涨幅为3.09%。

　　(1)上周五盘后最新公布的SCFI一欧洲线美元/TEU，较上期下跌2.2%，表明当前下游市场货量相对有限，或对期市情绪有所抑制。不过今日盘后最新公布的SCFIS.欧洲航线月初的运价宣涨幅度。标的现货指数显著上行，在基差修复逻辑下，或也对盘面存在一定利多支撑作用，后续可持续跟踪SCFIS现货指数的具体走势。

　　(2)欧洲央行进行今年以来的第四次降息，将三大关键利率分别下调25个基点，同时弃用了此前在指引中提到的保持利率足够限制性，或为更多的宽松政策敞开大门。利率下调有望对欧洲经济消费带来积极提振，或从宏观面给予集运盘面一定利多情绪扰动。

　　(3)运力方面，本周中国至欧洲航线万TEU，预计下周将增加5.4万TEU，供应增加将继续施压运价，现货报价显示部分船商不得不持续降价揽货，其中东方海外将12月17日上海-汉堡即期订舱运价下调至2700美元/TEU和4500美元/FEU，预计今年的影响可能不如往年季节性那样显著。

　　总的来看，02合约短期缺乏明显驱动，仍待1月报价，后续逐步进行交割逻辑，运价季节性见顶回落后带来的情绪下行驱动或将提供超跌多配机会。市场博弈重心或已转移至1月初的运费宣涨情况，后续还需持续关注各大航司定价策略。

　　现货价格近日持续下行，烧碱期货价格快速下滑。今日收盘烧碱2501主力合约报2379元/吨，下跌3.68%。

　　(1)现货价格出现松动。自12月14日起山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调30元/吨，执行出厂在890元/吨。山东整体市场价格最近一周不断下调。

　　(2)截至12月12日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存30.45万吨(湿吨)，环比上涨8.17%，同比下滑19.25%。西北、华北、华中、东北库容比环比上行，其中华北地区库容比16.19%，环比上调3.25%。在最新产能利用率下降的情况下，企库仍然维持增势，反应了近日走货不佳的情况。产业端获悉下游库存较为充足，补库积极性一般；

　　(3)需求端，受环保督查、海外矿石供应问题等因素影响，部分氧化铝厂生产不稳定，长单执行依旧不顺，下游持续去库，不过海外氧化铝报价近日频频出现下调，国内氧化铝现货价格增速明显放缓，而矿石价格仍在上涨，后期利润下降，或挤压烧碱价格空间。

　　总体来看，后期主力下游采购液碱价下降将带动市场价格整体下行，当前液碱市场呈现主产区弱势走势，加之出口订单增量有限，市场供应将转向充裕状态。烧碱或继续偏弱运行，不过在短期快速下行后，向下空间不大。近期关注主力合约换月。